保利物业提交港股IPO申请 营收单一和低利润率成挑战

时间:2019-08-19 来源: 专栏

09: 11

聚焦郑州站保利物业提交香港股票首次公开招股申请收入单一及低利润率成为挑战

另一处房产去了香港上市。

8月7日,保利房地产开发有限公司(以下简称保利地产)向香港联交所提交了上市前文件。若最终成功,保利地产将成为香港联交所主板上市的第14家物业公司。

《每日经济新闻》记者注意到,从收入和其他方面来看,保利物业是今年在香港上市的物业服务公司中最大的一家。然而,资本市场对物业服务业的态度已变得谨慎。 Poly的最终定价和筹款预计将得到验证。

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拍摄网络

低利润率“AB面对”

作为保利发展的全资附属公司,保利物业招股书显示,截至2019年4月30日,其合约管理面积达3.7亿平方米,覆盖全国27个省,市,自治区的136个城市。它是1.98亿平方米。在中国管理817处房产,包括549个住宅社区和268个非住宅房产。

保利地产在其招股说明书中表示,它一直保持中国百强房地产服务公司综合实力排名前五,并以中央企业为背景,在中国房地产百强企业中排名第一。

从收入来看,截至2019年4月30日,保利物业收入为17.18亿元,比去年同期的11.0亿元增加5.08亿元; 2016年,2017年和2018年保利地产的收入分别为25.64亿元和32.40元。 1亿元,42.29亿元。

值得注意的是,保利物业目前在社区增值服务和非所有者增值服务方面效果较差,从而产生相对简单的收入来源。根据招股说明书,其主要收入来自物业管理服务收入,分别占2016年至2018年的74.3%,74.7%及68.8%。

从利润率指标来看,保利物业的表现落后于许多同行。根据招股说明书,保利地产2018年的毛利率为20.1%; 年毛利率分别为16.7%和17.9%。 2016年至2018年,保利物业的净利润率仅为5.8%,6.9%和7.9%。

相比之下,在香港证券交易所上市的其他物业公司,如亚盛人寿2018年销售毛利率为38.2%,碧桂园服务业??37.7%,彩生活为35.5%,中海置业为20.43%。

如果从资本追求的角度来衡量,保利财产的利润率不够突出,但保利财产的考虑也可能有一些原因。保利地产总经理吴兰玉在接受媒体采访时表示,保利地产不仅仅追求高净利润和毛利水平,也不追求“输血型”。相反,它注重自己的合理利润,而这样的黄金含量会高得多。

在她看来,与前两者相比,保利地产更关注增长,即可持续发展能力。 “测试是业务管理的水平,即系统,标准系统和信息化是否能够实现。非常先进,能否更好地利用降低成本和提高效率的手段,而且可以非常强大保持强大的市场。这也非常重要。“

这已逐渐成为行业共识。万科董事局主席余亮曾公开表示“万科物业暂不上市”,“我担心资本指引会被打破,故意让房地产行业与资本市场保持距离” 。

Poly Property Prospectus

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冬季和冬季舞台的挑战

这可能不是上市的最佳时机。

一个多月前,定于6月30日在香港联合交易所上市的四川蓝光嘉宝服务集团有限公司(以下简称佳宝)最终被推迟。当时,佳宝股份有限公司相关负责人在接受《每日经济新闻》采访时表示,由于考虑到香港股市发行窗口等各种因素,公司决定更新招股说明书经过综合考虑后再选择发行机器。

据记者了解,佳宝在当时上市延迟可能面临认购不足的困境。 “近期大型公司股票发行期,港股交易气氛不足等,可能是缺乏认购的原因之一;除市场因素外,过高的定价也可能导致 - 订阅,“一位市场消息人士表示。

在佳宝之前在香港股票注册的新成岳也没有得到资金的热情。 2018年11月,新城悦在香港联交所上市,发行价定为每股2.9港元,这是其建议价格区间的底线。

即便如此,新城悦只能在香港认购合共712.2万股香港发售股份,占香港公开发售首次认购股份总数的36%。未认购部分已重新分配至国际配售。

目前,地产股的市盈率已逐渐回归理性水平。例如,当列出颜色寿命时,静态市盈率超过60倍,但现在已经回落到12.57倍;亚斯的市盈率超过50倍,现在已降至约20倍。

现在不是Poly物业在今天上市的好时机。

一位熟悉香港资本市场的人告诉《每日经济新闻》,人们对整体市场趋势感到担忧。特别是当行业不是特别乐观时,募捐?丝隙ɑ嵊幸恍┑S牵蠢垂乐档然岵跋臁?

但Poly的财产可能并不担心。吴兰玉指出,投资者是最聪明的,资本是最聪明的。我同意,如何评估一家优秀的公司必须建立在足够大的规模,强大的盈利能力和可持续发展的基础上。好工作。

由中央企业支持,也许是保利财产的底层。 “一方面,保利物业可以充分发挥中央企业的背景优势,通过'与中央政府的中央合作'实现市场化扩张;另一方面,作为中央企业的龙头企业,他们在安全和应急管理方面具有独特的优势。“吴兰玉指出。

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保利财产

佳宝股份

港交所

吴兰玉

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